Замечательная лекция Мониша Пабрая, стоимостного инвестора. Приятный английский. Настоятельно рекомендую посмотреть.
Если вдруг у вас не найдётся 2,5 часа времени, кратко пробегусь по тезисам, которые мне запомнились.
Успешный инвестор должен быть очень терпеливым, а когда появляется настоящая Возможность, решительным и агрессивным и быть готовым держаться в стороне от толпы. Все знают, сколько будет 1+1, но бывают ситуации, когда 1+1 = 11.
Мониш Пабрай считает, что деньги на акциях зарабатываются не в тот момент, когда мы их купили, и даже не тогда, когда их продали. Мы зарабатываем всё то время, пока держим бумаги у себя на счету, пока выжидаем. Почему управляющие фондами показывают столь посредственные результаты по сравнению с динамикой индекса? Они не могут прийти на работу и просто сидеть, ничего не делая. Им нужно показывать активность, иначе зачем тогда они будут нужны?
Первая часть выступления посвящена примеру с Кока-Колой, когда Баффет и Мангер в середине 80-х вложили изрядные деньги в эту компанию. Прикинули на коленке, что людям нужно пить каждый день и если уж выбирать, что именно пить, человек выберет что-нибудь приятное на вкус, сладкую водичку. Не зря же Кока-Кола на вид как красное вино и шампанское в одном флаконе. Как от такого отказаться?
Посчитали, что у компании большой потенциал, если ей грамотно управлять. В дальнейшем Пабрай не раз возвращается к этому тезису: для хорошей инвестиции не нужно вникать в отчеты. Инвестиции — это не столько про цифры, сколько про человеческую природу.
Возвращаясь к примеру с Кока-колой… Завтра с утра первым делом побегу в магазин и нанесу вред своему здоровью. Куплю баночку Пепси и баночку Колы и устрою слепую дегустацию. Удивительная вещь: Пепси, оказывается, более приятная отрава на вкус (про отраву — моё личное мнение, не Пабрая). Завтра проверю. Однако народ продолжает упорно покупать Кока-Колу.
Дурят потребителя как хотят: признают, что сахар в таком количестве очень вреден для здоровья, но предлагают подумать о тех позитивных эмоциях и замечательных моментах, когда вы потребляли этот газированный напиток. Оклеивают символикой Кока-Колы захолустные кафешки в индийской и китайской глуши, и местная еда уже воспринимается как нечто стоящее на одном уровне с великим брендом… Словом, история развития Кока-Колы как бизнеса очень познавательна и хорошо раскрыта в выступлении Пабрая. Менеджеры компании в общем-то сделали несколько простых шагов, многократно ошибаясь на пути к цели, и сегодня мы имеем компанию, которая год от года продаёт всё больше товара и каждый год увеличивает цены на свой сироп. И всё это под ореолом секретности некой формулы. На самом деле любой из нас сможет без труда повторить рецепт на кухне. Правда, дешевле выйдет прогуляться до магазина и купить газировку там.
Образ жизни Пабрая мне нравится, я сам стараюсь так жить. Хорошие возможности для инвестирования выпадают нечасто. А когда выпадают, там такой апсайд, что можно купить хоть сегодня, хоть через неделю. Товарищ не пялится в терминал днями и ночами, предпочитает побольше читать, общаться с друзьями. Молодец!
Даже когда ты прав, иногда ты теряешь деньги. Когда не прав, тебе везет и зарабатываешь. Главное быть правым, когда входишь в позицию по-крупному (для Пабрая это на 10 % капитала).
Управляющие по-разному определяют, сколько бумаг держать в портфеле. Питер Линч в свое время говорил, что акции как дети: держи их в портфеле такое число, за которым можешь уследить. Мониш Пабрай для себя определил 3 уровня входа в зависимости от выпавшей возможности: 2, 5 и 10 % от активов под управлением.
Не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы стать богатым. Время сделает тебя богатым. Чуток напрягись в молодости, начни откладывать. Хотя бы по 500 долл в месяц. Вложи во что-нибудь достойное, если уж совсем лень думать, можно индекс купить, зарабатывай себе 7-10 % в год и через 50 лет каждые отложенные тобой 5000 долл превратятся в 700 тыс.
Мне трудно мыслить такими временными категориями как 50 лет, но у нас и доходности среднегодовые пока что другие.
Выступление смотрится на одном дыхании. Хорошая аудитория, интересные вопросы и еще более интересные ответы. Старался пересказывать по минимуму. Ещё запомнилось, что в определенный момент, в 2007-м году, когда Мониш Пабрай уже многого достиг на ниве инвестирования, он решил каждый год выделять по 2 % от своих активов (1 млн в год) на эксперименты. Мог позволить воплотить в жизнь свои давние задумки, не думая о деньгах. Что любопытно, все затеи оказались прибыльными.
