Среда, 11 декабря 2019   Подписка на обновления  RSS  Письмо редактору kommerstant.ru
Популярно
7:16, 25 января 2017

Индекс «черного лебедя» подает угрожающие сигналы


Тревога на финансовых рынках нарастает. Об этом свидетельствует индекс асимметрии (CBOE Skew), получивший прозвище «Индекс черного лебедя».

Черный лебедь является олицетворением крайне необычного и важного для рынков события; фраза впервые была использована и популяризирована Нассимом Талебом в его одноименной книге 2007 года.

Значение Skew на уровне 100 указывает на низкий риск появления «тяжелых хвостов», или крайне неожиданных явлений. Однако сейчас ситуация более экстремальная. В понедельник индикатор достиг 146,33 пункта, хотя затем откатился. Максимум понедельника находится выше уровня, зафиксированного перед обвалом американского рынка недвижимости в 2006 г., и даже превышает значение времен краха фонда Long-Term Capital Management в 1998 г.

Источник: Zerohedge

Речь идет о третьем максимальном значении за 27-летнюю историю индекса. Наибольшие рекорды были поставлены после референдума в Великобритании в июне 2016 года, а также после первого за много лет повышения ставок ФРС в декабре 2015 года. Таким образом, обеспокоенность на рынках нарастает. В целом инвесторов тревожит экономическая программа Трампа (прежде всего, протекционистские позиции нового президента США) и перспективы монетарной политики ФРС.

Источник: Zerohedge

Следует отметить, что речь идет не о реальной существенной вероятности непредсказуемых событий, а об ожиданиях участников рынка. Skew рассчитывается на основе подразумеваемой волатильности опционов пут, находящихся глубоко «вне денег». Опционы эти позволяют застраховать риски, связанные с возможным неожиданным обвалом фондового рынка. Таким образом, индикатор отражает спрос на страховку от чрезмерного риска.

Если посмотреть на другой индикатор – Индекс «страха и алчности» от CNN Money — сейчас указывает на нейтральную позицию большинства инвесторов. Показатель этот рассчитывается на базе 7 индикаторов, включая соотношение S&P 500 и его 125-дневной скользящей средней, соотношение торговых объемов по опционам put и call и пр. Бытует мнение, что экстремальные значения показателя от CNN Money указывают на излишний оптимизм или пессимизм «толпы», позволяя занять противоположные большинству позиции. Пока «Индекс страха и алчности» особых сигналов не подает.

Получается, что нынешняя ситуация в CBOE Skew является не только производной от проблем экономики и глобальных финансовых рынков. Речь может также идти о чрезмерной популяризации идей о ставке на экстремальные события. Конечно коррекция на фондовом рынке США назрела. Однако, надо понимать, что после предыдущих двух экстремальных явлений в среднесрочном периоде американский рынок акций восстанавливался.    

 

Источник


Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

© 2019 Инвестиции. Дивиденды по акциям. Волновой анализ рынка
Поддержка: 73q.ru