Компания «МГТС» раскрыла финансовую отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2016 года.
Выручка компании практически не изменилась по отношению к прошлогоднему значению и составила 29,5 млрд рублей. В квартальной отчетности компания не раскрывает структуру своих доходов; напомним, что в годовой выручке на долю услуг связи приходится примерно 70% выручки, остальное занимают доходы от аренды имущества и, предоставления комплекса ресурсов связи и прочие доходы.
Операционные расходы увеличились на 3,3% до 21,8 млрд рублей; при этом себестоимость возросла на 2,6% до 16,8 млрд рублей, рост коммерческих расходов достигших 1,8 млрд рублей составил 29%, управленческие расходы, наоборот, сократились на 10,9% до 3,2 млрд рублей. В результате операционная прибыль снизилась на 7,8%, составив 7,7 млрд руб.
Чистые финансовые доходы сократились на 6,1% – до 3,6 млрд рублей. Процентные доходы от предоставления займов материнской компании составили 2,9 млрд рублей. Отметим, что в отчетном периоде размер таких финансовых вложений сократился на 5 млрд рублей и составил 28 млрд рублей. Сальдо прочих доходов составило 559 млн руб. В итоге чистая прибыль компании снизилась на 8,3% – до 8,8 млрд рублей.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли в связи со снижением финансовых доходов и более высокой эффективной ставкой по налогу на прибыль.
Отношение портфельных инвесторов к акциям компании в дальнейшем будет определяться перспективами замещения политики выдачи внутрикорпоративных займов на дивидендный канал распределения прибыли. На данный момент почти вся нераспределенная прибыль МГТС (35,7 млрд руб.) находится в форме финансовых вложений (выданных займов)
Отметим, что по нашим оценкам, в свободно обращении находятся чуть менее 1% обыкновенных акций и около 28% префов. Оба типа акций компании на данный момент не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
