Воскресенье, 16 декабря 2018   Подписка на обновления  RSS  Письмо редактору kommerstant.ru
Популярно
0:08, 31 марта 2017

Аналитический обзор ФосАгро


Инвестиционная идея «ФосАгро»

Самое время брать ФосАгро!

О компании: «ФосАгро» — одна из крупнейших в мире интегрированных компаний-производителей высокосортного фосфатного сырья, фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов. Компания является единственным в России производителем нефелинового концентрата.

Фундаментальный анализ ФосАгро

Данные были взяты из отчётов МСФО в млн. руб. Начну анализ традиционно, с выручки и чистой прибыли компании.
Самое время брать ФосАгро!
Выручка компании незначительно снизилась в 2016 году, но чистая прибыль выросла в 1,6 раз.
Самое время брать ФосАгро!
Валовая прибыль и валовая маржа снизилась из-за падения цен на удобрения в 2016 году.
Самое время брать ФосАгро!
Операционная прибыль снизилась, всё по тем же причинам, но рентабельность продаж выросла.
Самое время брать ФосАгро!
Показатель EBITDA ФосАгро на рекордных значениях за последние 9 лет, рентабельность на высоком уровне.
Самое время брать ФосАгро!
Свободный денежный и чистый денежный потоки снизились из-за курсовой разницы.
Самое время брать ФосАгро!
Нераспределённая прибыль на рекордных значениях, денежные средства сократились из-за курсовой разницы и капитальных затрат компании.
Самое время брать ФосАгро!
Коэффициент текущей ликвидности превышает минимальный порог и остаётся на хорошем уровне, это показывает, что компания легко справляется со своими краткосрочными обязательствами.
Самое время брать ФосАгро!
Обязательства уменьшаются третий год подряд, чистый долг не снизился лишь из-за уменьшения денежных средств, но это уже будет исправлено в 2017 году из-за роста цен на удобрения.  Также сокращения обязательств, хорошо отражает мультипликатор Чистый долг/EBITDA =1,17.
Самое время брать ФосАгро!
Активы ФосАгро увеличиваются каждый год, рентабельность активов на рекордных значениях после IPO компании, что говорит нам об эффективной деятельности компании.
Самое время брать ФосАгро!
Капитал компании за последние годы заметно вырос и достиг рекордных значений. Рентабельность собственного капитала также на рекордных значениях, что подтверждает эффективную деятельность компании.
Самое время брать ФосАгро!
ФосАгро всегда выплачивает стабильные дивиденды каждый квартал при падающих ценах на удобрения и инвестиционной программы. Исходя из этого можем предположить, что при текущих котировках акций из-за роста цен на удобрения и завершения инвест программы, дивиденды в последующих годах будут значительно выше. 21 марта 2017 г. Совет директоров ФосАгро рекомендовал годовому общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в объеме 3,885 млрд рублей из расчета 30 рублей на обыкновенную акцию (или 10 рублей на глобальную депозитарную расписку).

Операционные показатели: 

Самое время брать ФосАгро!
Продажи всех видов удобрений ФосАгро растут с каждым годом. Ждём данные за 2016 год и надеемся, что тренд продолжится.

Анализ удобрений ФосАгро

Так как ФосАгро является одним из крупнейших в мире производителем высокосортного фосфатного сырья, фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов, рассмотрим цены на удобрение.

 Цена на диаммонийфосфата (1960-01-31 - 2017-02-28)

Цена на диаммонийфосфата (1960-01-31 — 2017-02-28)

Самое время брать ФосАгро!
На графике за 10 лет видно, что цены на удобрения находятся почти на самом минимуме и на мой взгляд начинают подниматься. Лучше картину видно за последние 12 месяцев.
Самое время брать ФосАгро!
На графике за 12 месяцев видно, что за последние 2 месяца цены выросли на 14%, что равняется 9 месяцем падения.

ОАО «Фосагро», третий по величине производитель фосфорных удобрений в мире, ожидает, что рынок восстановится после «страшного» начала года на фоне увеличения закупок удобрений бразильскими фермерами, чья прибыльность растет.

Средняя цена на диаммонийфосфат, один из основных видов фосфорных удобрений, в этом году может достичь $380 за тонну в порту Тампа, Флорида, сказал Андрей Гурьев, генеральный директор Фосагро в интервью в Москве. Текущая цена на этот вид удобрения составляет $360 за тонну.

Цены на рынке фосфорных удобрений, где Фосагро конкурирует с североамериканскими Mosaic Co. и Potash Corp. of Saskatchewan Inc., в январе и феврале упали до двухлетнего минимума на фоне роста поставок из Китая после отмены экспортной пошлины и решения фермеров отложить закупки удобрений. Цены в некоторых регионах начали восстанавливаться после того, как Китай сократил часть убыточного производства, а Mosaic также анонсировал снижение выпуска.

Начало года «выглядело страшно», сказал Гурьев. «Все плохое, что могло случиться уже случилось в прошлом году, так что в этом должен произойти отскок», — сказал он.

Спрос на удобрения в Бразилии, по оценке Фосагро, в этом году может вырасти на 34 процента. Страна может увеличить закупки до 6,5-6,7 миллиона тонн фосфорных удобрений с 5 миллионов тонн в 2015 году, когда фермеры сократили потребление из-за экономического кризиса, сказал Гурьев. Росту спроса способствуют снижение цен на нефть и ослабление бразильского реала, позволяющие аграриям сократить расходы, тогда как цены на сельхозпродукцию остаются стабильными, а ставки по кредитам снизились, сказал он.

Технический анализ ФосАгро

Тех. анализ я использую лишь для набора позиций, чтобы купить на откатах и т.д. В редких случаях, могу найти точку входа, если нет фундаментального драйвера роста, таких как M&A, дивидендные истории и др. С технической точки зрения, акции ФосАгро в боковике, но из-за сильного роста цен на удобрения, я думаю бычий тренд продолжится.
Самое время брать ФосАгро!

Вывод: Рекомендация о покупки акций сохраняется, так как чистая прибыль растёт, обязательства компании сокращаются, модернизация мощностей завершается и это всё при сильном росте цен на удобрения.  Если смотреть на мультипликаторы, то у ФосАгро они улучшились по сравнению с предыдущим годом: P/E=4,95 P/S=1,58 EV/S=2,14 EV/EBITDA=4,49 и акции стали привлекательнее для покупки. Целевая цена увеличилась после выхода отчёта за 2016 год и справедливая цена составила 3115 рублей.

Источник

Временные циклы ФосАгро

Временные циклы ФосАгро

Временные циклы ФосАгро

Циклическая картина акций ФосАгро подтверждает вывод о покупке этого актива в связи с зарождением нового периода.


Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

© 2018 Инвестиции. Дивиденды по акциям. Волновой анализ рынка
Поддержка: 73q.ru