Понедельник, 25 июня 2018   Подписка на обновления  RSS  Письмо редактору kommerstant.ru
Популярно
4:17, 24 марта 2017

Анализируем отчет МТС за 2016 год


Скорее всего мое обозрение МТС будет субъективным, так как я являюсь акционером этой компании. Кроме того, доля МТС в портфеле вторая по размеру и стремится к 10%. Тем не менее я постараюсь отбросить эмоции и максимально сосредоточиться на цифрах.

Итак, МТС отчитался. Как и остальные операторы мобильной связи четко прослеживается посадка основных показателей и увеличение долга. Тем не менее ухудшение не является критическим и явно выигрывает по сравнению с конкурентами, у которых эти самые показатели ухудшаются очень стремительно.

Выручка плавно растет. Основной рост пришелся на увеличение интернет трафика в сетях 3G и LTE по мере их развертывания во всех крупных городах. Не удивлюсь, если через 10-15 лет (а то может и быстрее) компания превратится не в мобильного оператора, а в Интернет-провайдера. Что касается чистой прибыли и OIBDA то здесь к сожалению плавное снижение. Получается выручка растет, а маржинальность падает. Если в 2013 году маржинальность по OIBDA была почти 44%, то сейчас уже 39%. Да, конечно, не катастрофа, но тренд очевидный. Я еще молчу про закон «Яровой», который может вообще поставить крест на отрасли Телекомов в России.

 

Чистый долг к OIBDA плавно подрастает отчасти от того, что OIBDA сокращается, отчасти от небольшого увеличения самого долга. Текущий уровень чистого долга к OIBDA 1,3 что пока является комфортным и не вызывает опасений.

 

Коэффициенты

Если мы посмотрим на финальные мультипликаторы, то они будут такими:

PE = 12.36

EPS = 23.47

EV/OIBDA = 4.73

Компания при текущих ставках ЦБ оценена вполне справедливо.

Дивиденды МТС

МТС отличная дивидендная фишка. На мой взгляд лучшая в стране, так как платит дивиденды исходя из четкой и понятной дивидендной политики. Минимальный дивиденд по которой определен как 20 руб. на акцию. Тем не менее стараются выплачивать не менее 25 рублей, что дает нам при текущих ценах около 9% дохода.

 

Выводы:

Снижающиеся показатели не дают нам причин для роста котировок в ближайшем будущем основанном на росте компании. Единственной причиной, по которой цена акций МТС фундаментально может подорожать это падение банковских ставок в стране до 5-6%. Это сделает акции МТС очень привлекательным вложением и повысит их стоимость до 320-350 рублей. Лично я держу эту бумагу, как один из лучших и стабильных дивидендных тикеров. Единственное, что меня тревожит – это закон «Яровой» и его влияние на показатели компании.

 

Источник


Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

© 2018 Инвестиции. Дивиденды по акциям. Волновой анализ рынка
Поддержка: 73q.ru