По итогам торгов 14 декабря индекс ММВБ снизился на 0,8% до 2229,05 пт., а РТС — на 1,31% до 1148,92 пт. Основные ожидания дня были связаны с действиями ФРС США, но и без этого российский рынок оказался сильно перекуплен. В первой половине дня индекс ММВБ обновил максимум на отметке 2258,1 пт. и начал снижаться. Этому способствовала и нефть, которая дешевела, реагируя на статистику роста запасов в США. Лидером дня стали акции «М.Видео» (+7,68%) на новостях о том, что семья Гуцериевых-Шушхановых покупает 57,7% компании, а также обязуется выставить оферту миноритарным акционерам по цене основной покупки. Кроме того, в плюсе завершили день: Polymetal (+8,59%), «Распадская» (+6,59%), «ОГК-2» (+4,14%), «Мосэнерго» (+3,73%), «МРСК Центр» (+2,88%). Финансовый сектор был одним из самых перекупленных, поэтому его снижение выглядит вполне логично: Московская биржа (-4,64%), «Сбербанк» (-1,81%), «ВТБ» (-1,79%). Кроме того, что глава «ВТБ» А. Костин ожидает роста прибыли своей кредитной организации до 200 млрд рублей в ближайшие пару лет, он также не обнаружил необходимости для приватизации 10% государственного пакета акций, что негативно воспринимается рынком. Кроме этого, среди аутсайдеров дня оказались: «Аэрофлот» (-4,19%), «Северсталь» (-2,82%), «Татнефть» (-2,7%), «Русгидро» (-2,29%). Валютные торги проходили с оглядкой на будущее решение ФРС. В дневные часы Минфин провёл аукционы ОФЗ общим объёмом 45 млрд рублей при общем спросе более 125 млрд рублей. Пока рубль предлагает одну из лучших доходностей в мире. Однако к вечеру давление на рубль усилилось, и курс вернулся за отметку в 62 за доллар.
Американский Федрезерв не разочаровал. Более того, кроме повышения ставки на 25 базисных пунктов, члены Комитета по операциям на открытом рынке изменили свои ожидания с двух повышений в 2017 году до трёх. В пресс-релизе говорится о том, что ситуация на рынке труда заметно улучшилась в последние месяцы, хотя экономический рост и инфляционное давление оставались вполне скромными. ФРС ожидает дальнейшего незначительного улучшения на рынке труда и более существенного ускорения инфляции, которая отразит рост цен на нефть. Тем не менее, члены Комитета полагают, что экономические условия будут оправдывать лишь постепенное повышение ставки. Сама же ставка будет оставаться некоторое время ниже, чем долгосрочные ожидания. И, естественно, дальнейшее изменение политики будет определяться поступающей экономической статистикой. За повышение ставки проголосовали все члены Комитета. На этом фоне американские индексы показали заметное снижение, хотя падение основных индексов не превышало и процента. Основной удар приняли на себя защитные акции, известные своими дивидендными выплатами, так как более плотный график повышения ставки ФРС означает потерю ими привлекательности: Verizon (-1,39%), AT&T (-0,63%). Кроме того, сектором потерь стали бумаги нефтяников. Акции банков первоначально реагировали ростом на решение ФРС, но затем также последовали за рынком. Схожая история была в IT-секторе. Лидеры IT-индустрии решили встретиться с избранным президентом Д. Трампом, чтобы поговорить о будущем отрасли. День, естественно, завершился в минусе, в чём большинство аналитиков видит последствие повышение ставки ФРС. Однако это лишь повод, а причина состоит в том, что перекупленность индекса Dow Jones оказалась максимальной за пару десятилетий. В итоге, DJIA вырос на 0,6% до 19792,53 пт., S&P 500 — снизился на 0,81% до 2253,28 пт.
Изменение прогноза по ставке ФРС негативно сказалось почти на всех азиатских рынках. Рост доходности по американским казначейским обязательствам также привёл к давлению на азиатские рынки облигаций. Доллар укрепился до 14-летнего максимума. Единственным рынком, который оказался защищённым, стал японский. Йена ослабла до 117,5 за доллар, что стимулировало покупки бумаг экспортёров. В остальном, давлением испытывали почти все бумаги, включая акции производителей ископаемых ресурсов. Золото подешевело до 10-месячного минимума. И наконец, внимание участников рынка было обращено на китайский юань, дальнейшее ослабление которого может вызвать существенное неудовольствие новой администрации США. В Австралии, ко всему прочему, безработица выросла до 5,7% при ожиданиях 5,6%, что окажет дополнительное давление на местную валюту. К 8:50 (мск) Shanghai Composite составил 3110,87 (-0,94%), Nikkei 225 — 19296,99 (+0,23%).
Золото оказалось главным пострадавшим от изменения прогноза по ставке. Цена унции упала до $1140. Таким образом, потери за месяц превысили 7%, а рост за год сократился менее чем до 6,5%. Резервы SPDR Gold Trust снизились ещё на 7 тонн до 849,44 тонны, но это произошло ещё до оглашения итогов заседания ФРС. Нефть могла получить поддержку в виде статистики Минэнерго, но этого не произошло. За прошлую неделю коммерческие запасы нефти сократились на 2,4 млн бар. до 485,8 млн бар. Запасы бензина выросли на 3,4 млн бар., а дистиллятов — на 2,5 млн бар. Импорт на прошедшей неделе вырос на 755 тыс. бар. до 8,3 млн бар. ежесуточных поставок. Средний показатель спроса за четыре недели составил: 19,6 млн бар. нефти в сутки, или падение на 1,0% за год, 9,1 млн бар. бензина в сутки, или падение на 1,2% за год, а также 3,9 млн бар. дистиллятов в сутки, или прирост на 5,9% за год. Таким образом, кроме показателя запасов нефти , остальная статистика оказалась вполне «медвежьей», да еще и запасы на терминале Кушинг также выросли. Производство нефти в США увеличилось за неделю на 99 тыс. бар. до 8,796 млн бар. в сутки. Вкупе с укреплением доллара это произвело разрушительный эффект на котировки. Да ещё и статистика по OPEC, которую Картель собирает из независимых источников, говорит о том, что в ноябре наращивание добычи продолжилось до 33,87 млн бар. в сутки, хотя по другим источникам добыча уже превысила 34,2 млн бар. в сутки. Впрочем, в четверг утром котировки стабилизировались немногим ниже $54 за баррель Brent. К 9:10 (мск) контракт нефти Brent стоил $53,98 (+0,15%), WTI — $52,05 (-0,08%), золото торговалось на уровне $1143,2 (-1,76%), медь — $5762,9 (+0,36%), никель — $11450 (+0,26%), палладий — $727 (-0,76%).
Фьючерс на индекс доллара подрастал почти на 0,25% до 102,26. К 9:10 (мск) валютная пара EUR/USD стоила $1,051 (-0,21%), GBP/USD — $1,254 (-0,17%), USD/JPY — 117,39 (+0,32%).
Следующие макроэкономические события запланированы на четверг: в 11:30 (мск) — Национальный Банк Швейцарии примет решение по ставке, в 12:00 (мск) — публикуются предварительные индексы деловой активности в сфере услуг и производстве еврозоны, а до этого выйдут показатели по отдельным странам, в 12:30 (мск) — розничные продажи в Великобритании, в 15:00 (мск) — решение Банка Англии по ставке, а также сведения по программе LTRO ECB, в 16:30 (мск) — потребительская инфляция в США и первичные обращения за пособиями по безработице, одновременно выйдут индексы деловой активности ФРБ Нью-Йорка и ФРБ Филадельфии (индексы считаются главными индикаторами здоровья американской экономики), в 17:45 (мск) — предварительный индекс деловой активности США от Markit, в 18:00 (мск) — индекс рынка жилья от Национальной ассоциации строителей жилья в США. Российский рынок начнёт день со снижения в районе 2200 пт., а, возможно, и к более низким значениям. Рубль также имеет все шансы на ослабление. С другой стороны, позиции рубля далеко не такие слабые. Реальная положительная доходность по российской валюте значительно выше, чем у прочих валют развивающихся стран, да и самого доллара. Поэтому период давления на рубль будет достаточно коротким, хотя нельзя исключать возвращения в диапазон 63-64 за доллар. Фьючерс на S&P 500 (+0,1%).
Андрей Кочетков, аналитик «Открытие Брокер»
15.12.2016
