Вторник, 17 июля 2018   Подписка на обновления  RSS  Письмо редактору kommerstant.ru
Популярно
18:15, 24 марта 2017

Опрос РБК: как снижение ключевой ставки ЦБ отразится на клиентах банков


Центробанк впервые в этом году снизил ключевую ставку до 9,75% годовых и намекнул на дальнейшее смягчение монетарной политики. Как это решение отразится на условиях по депозитам и кредитам в банках и на курсе доллара?

Впервые с сентября прошлого года Банк России понизил ключевую ставку с 10 до 9,75% годовых. Это решение ЦБ объяснил высокими темпами замедления фактической инфляции, сохранением тенденции к сберегательной модели поведения у населения, а также снижением рисков того, что инфляция не достигнет целевого уровня 4% к концу года. Регулятор также допустил возможность постепенного снижения ключевой ставки во втором—третьем кварталах.

В преддверии заседания ЦБ 24 марта у участников рынка не было единого мнения о возможных изменениях в денежно-кредитной политике. Из 19 банков, опрошенных РБК, сохранения ставки ожидали чуть больше половины — 11, тогда как восемь прогнозировали понижение на 0,25–0,5 п.п. При этом все эксперты, опрошенные РБК, ожидали смягчения риторики регулятора о дальнейшей денежно-кредитной политике.

Снижение ключевой ставки слабо сказалось на динамике курса рубля. Доллар продолжил слабеть к российской валюте: к 13:50 мск — через 20 минут после публикации решения ЦБ по ставке — курс американской валюты снизился на 0,2%, до 57,24 руб. К 15:30 мск он просел до 57,09 руб. — это на 0,62% ниже уровня предыдущего закрытия.

Как решение ЦБ отразится на частных клиентах банков? Сегодня средняя максимальная ставка по годовым рублевым депозитам крупнейших банков составляет, по оценкам РБК, 8,75%.

 

Денис Давыдов, главный аналитик Нордеа Банка

  • Курс доллара после снижения ставки: 57–58 руб.
  • Ставки по депозитам: не изменятся.
  • Ставки по кредитам: не изменятся.

«Снижение ключевой ставки было слишком маленьким, и его влияние не способно преодолеть воздействие локальных факторов, укрепляющих рубль. Речь идет прежде всего о налоговом периоде, во время которого экспортеры продают валютную выручку, и о спекулятивных стратегиях carry trade — ключевая ставка по-прежнему очень высокая, что сохраняет привлекательность рублевых активов для иностранных спекулянтов. Кроме того, в первой половине года у России всегда положительный платежный баланс.

Если убрать влияние всех этих факторов, то в соответствии с ценами на нефть рубль должен торговаться на уровне 60–62 руб. за доллар. В дальнейшем курс рубля может уйти в этот диапазон, но это случится уже во второй половине года. Ставки по депозитам и кредитам также не отреагируют на решение ЦБ. Ранее крупнейшие игроки рынка — Сбербанк и ВТБ — снизили ставки на свои продукты, видимо, рассчитывая на уменьшение ключевой ставки в марте. Вслед за ними ставки пересмотрели и другие банки. Так что сейчас они вряд ли будут менять условия по кредитам и депозитам».

Егор Сусин, главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка

  • Курс доллара после снижения ставки: 61 руб.
  • Ставки по депозитам: минус 0,1–0,2 п.п.
  • Ставки по кредитам: минус 0,1–0,2 п.п.

«На курс рубля значимого влияния не будет. Снижение ключевой ставки было очень умеренным. Фундаментально можно было ожидать даже более агрессивного понижения — инфляция замедляется, экономический рост более или менее сформировался. В целом условия для понижения ставок сформировались, но Банк России пока не уверен в их устойчивости. Так что при отсутствии каких-то негативных сигналов в дальнейшем темп понижения ключевой ставки может повыситься. ЦБ сможет снижать ставку не раз в квартал, а на каждом заседании.

Рубль в перспективе будет слабеть, но это связано не с монетарной политикой ЦБ. Этому будут способствовать внешняя конъюктура, рост мировой экономики в целом и сезонные факторы. Если в первом квартале курс рубля традиционно устойчив, то во втором квартале бывает дестабилизация.

Банковский рынок продолжит закладывать дальнейшее снижение ключевой ставки в свои продукты. При этом вряд ли изменение условий по депозитам и кредитам будет существенным. В ближайшей перспективе мы увидим снижение ставок по банковским продуктам на десятые доли процента».

Алексей Буздалин, главный эксперт «Интерфакс-ЦЭА»

  • Курс доллара после снижения ставки: 62 руб.
  • Ставки по депозитам: не изменятся.
  • Ставки по кредитам: не изменятся.

«Снижение Центробанком ключевой ставки рассматривается как фактор ослабления национальной валюты: спрос на валюту растет, и рубль может ослабеть. Но в данном случае эта мера вряд ли отразится на курсе рубля, поскольку сейчас на него в большей степени влияет динамика цен на нефть. Кроме того, рубль укрепляется в связи с движением мирового спекулятивного капитала в рамках стратегии carry trade.

Также его поддерживает фактор окончания налогового периода, когда валюта продается и спрос на рубли растет. На фоне всех этих факторов решение ЦБ не сильно влияет на курс рубля к доллару. Впрочем, высока вероятность, что через месяц эти факторы ослабнут и курс доллара может подскочить до 62 руб. и выше.

Что касается влияния на ставки по депозитам и кредитам — банковский рынок является высококонкурентным. Сейчас банки борются за клиентов, предлагая им выгодные условия. На этом фоне снижение ключевой ставки вряд ли приведет к изменению ставок по депозитам и кредитам».

Ярослав Лисоволик, главный экономист Евразийского банка развития

  • Курс доллара после снижения ставки: 58 руб.
  • Ставки по депозитам: не изменятся.
  • Ставки по кредитам: не изменятся.

«Радикального влияния на курс рубля снижение ключевой ставки не окажет. В краткосрочной перспективе можно говорить лишь о небольшом локальном снижении до отметки 58 руб. за доллар. Дальнейшая динамика рубля будет зависеть от риторики и денежно-кредитной политики Банка России. В ожидании дальнейшего снижения ставки ЦБ рубль может несколько ослабнуть. А вот ставки по депозитам и кредитам вряд ли отреагируют на сегодняшнее решение Банка России. Они уже сработали на опережение: последние месяцы мы наблюдали, как ставки по банковским продуктам обгоняли снижение ключевой ставки».

Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»

  • Курс доллара после снижения ставки: 57–58 руб.
  • Ставки по депозитам: не изменятся.
  • Ставки по кредитам: не изменятся.

«Сильной реакции на снижение ключевой ставки ЦБ на финансовых рынках не будет. Это решение было вполне ожидаемым, и участники рынка уже заложили в свои стратегии снижение ключевой ставки вплоть до 0,5 п.п. Всплеска волатильности на валютном рынке мы не увидим, так как ключевая ставка ЦБ все равно остается довольно высокой, что способствует сохранению факторов, оказывающих поддержку рублю. Прежде всего это высокая популярность спекулятивных операций carry trade. В дальнейшем курс рубля в большей степени будет определяться динамикой цен на нефть. К концу года мы ожидаем его ослабления до уровня 62 руб. за доллар.

Что касается ставок по депозитам и кредитам — они всегда работают на опережение, снижаясь в преддверии уменьшения ключевой ставки ЦБ. Так что решение​ регулятора ими уже отыграно. Из этого следует, что прямо сейчас снижения ставок по банковским продуктам не будет, но в ближайшие месяцы они могут начать отыгрывать дальнейшее уменьшение ключевой ставки на следующих заседаниях ЦБ».

Александр Полютов, управляющий по исследованиям и аналитики Промсвязьбанка

  • Курс доллара после снижения ставки: 58–59 руб.
  • Ставки по депозитам: минус 0,15–0,2 п.п.
  • Ставки по кредитам: минус 0,25–0,5 п.п.

«Мы ожидаем, что ЦБ по мере замедления инфляции и ее приближения к целевому уровню в 4% будет придерживаться меньшего шага в понижении ключевой ставки, чем было ранее (в пределах 0,25 п.п.). При этом частота смягчения монетарной политики может возрасти. Высока вероятность, что Центробанк вернется к вопросу понижения ставки во втором квартале. в апреле или июне. В целом по итогам 2017 года мы ждем снижения ключевой ставки до 8,75%-9% годовых.

Решение ЦБ по монетарной политике слабо повлияет на ставки по депозитам для населения. Ключевая ставка является скорее индикативом для ставок по кредитам корпоративным клиентам. Мы считаем, что тренд к снижению ставок по рублевым вкладам будет продолжаться благодаря замедлению инфляции. Кроме того, у банков отсутствует потребность в привлечении дополнительной ликвидности, что будет способствовать понижению этих ставок. Ставки по вкладам в долларах, напротив, могут вырасти, что обусловлено высокой вероятностью повышения ставок ФРС и ростом доходности активных операций в валюте».

Источник


Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.

© 2018 Инвестиции. Дивиденды по акциям. Волновой анализ рынка
Поддержка: 73q.ru